物価連動国債ファンドのリスク、デメリット

最近、インフレに対する懸念からか物価連動国債ファンドが売れているみたいですね。
物価連動国債ファンドというのは「物価連動国債」というタイプの国債に投資をする投資信託です。名前の通り「物価」に元本が連動する仕組みになっています。

・物価連動国債とは？
インフレ連動債とも呼ばれる債券の一種。名前の通りインフレ率（物価指数）により連動する債券で、元本、クーポン（利息）のどちらか、または両方が債券の発行時点で定められている一定の物価指数により調整を受ける債券

上のような物価連動国債に投資をするため、将来インフレがすすむとそれに応じて元本が増える仕組みになっています。

じゃあ、この物価連動国債ファンドにリスクやデメリットはないのでしょうか？

・元本割れリスクがある
（インフレ率がマイナス（デフレ）になると元本は下がる）

・金利上昇に弱い
（物価が上がると、一般に金利（長期金利）も上昇しますが、市場金利が上昇すると債券価格は下がります。そのため、物価上昇による恩恵の一部は金利上昇で相殺されてしまう。詳しくは「債券価格と金利」をご覧ください）


こうったリスクが伴います。単にインフレに備えたいというのであれば変動金利タイプで元本保証となる「個人向け国債」に直接投資をするほうが有用だと思います。

インフレになって金利が上昇すれば受け取れる利息が増えます。また、いつでも解約できるという点も魅力です。

参考：金利変動リスクに備える人が増加！10年個人向け国債が人気
参考：個人向け国債（個人向け復興国債）とは

投資信託よりも高いコスト！「保険で貯蓄」と言う考え

投資信託のコストの高さはこのブログでも説明してきました。（参考：投資信託はコストが高すぎる）しかしながら、投資信託よりもより不透明でコストが見えにくい投資商品があります。

それは「保険で貯蓄する」という考え方です。

代表的な保険としては「学資保険」や「低解約返戻型保険」などがあります。いずれも貯蓄性の高さをウリにしている保険商品です。

そもそも生命保険のコストは何か？と言われると保険料に締める「付加経費（付加保険料）」 と言う部分です。詳しくは「付加保険料とは？」などを読んでいただきたいところですが、保険事務費用や営業マンのコストなどです。この付加保険料は10％とも20％とも言われています。

投資信託の販売手数料の3%や信託報酬1％を高いという私ですが、この水準の高さには驚きを禁じえません。それほど高い水準のコストがかかっているわけです。

でも生命保険の予定利率は高いよ！という反論もあるかもしれません。しかしながら、それは「資産運用面から考える生命保険「予定利率」の問題点」などでも指摘されている通り、払った保険の一部しか運用されない以上は見た目ほど高くはありません。

個人的にはこうした保険で貯蓄をするくらいなら、コストの安い投資信託を積立投資するほうがよっぽどお勧めだと思います。

太陽光発電ファンドが上場

不動産ファンド運営のいちごグループホールディングスは、2014年度をメドに太陽光発電施設に投資するファンドを上場させる。当初の資産規模は70億～80億円程度を見込んでいる。来年度中にも東京証券取引所が開設する見通しのインフラファンド市場の第１号を目指す。

と言うことです。いちごHDも頑張りますね。

ただ、このファンドの注意点があります。それはファンドの収益は「固定価格買取制度（フィードインタリフ）」によって支えられているということ。

なにそれ？と言う方は「フィードインタリフ制度（固定価格買取制度）のルール」や「フィードインタリフとは」とかをご覧ください。

要するに、電力会社が太陽光発電で発電した電力を一定期間高い値段で買うよというお話。

42円/kWhでの買い取りからスタートしており、当初その契約でスタートしたら20年間はこの価格で買取をしてもらえます。（2013年度は38円/kWh）

このポイントは、買取期間終了後の話。現状だと20年後には買い取り価格は100%下がります。となると当面の間は収益性が見込めるけど20年後には一気に収益性が低下する案件になるんですよね。

あと、機械的な寿命も20年後にはきてそう。
となると、明らかに価値が逓減していくファンドなんですよね。当然ＲＥＩＴも物件価値の低下はあるけど太陽光よりもそれは遅いはず。

果たしてこういう状況で太陽光発電ファンドはうまくいくのでしょうかね？？

グローバルソブリンが減配

毎月分配型の投資信託として人気のグローバルソブリン（通称、グロソブ）が配当金（収益分配金）を下げると発表しました。
グロソブは１月に分配金を従来の35円から過去最低の20円に引き下げた。

割合に換算するとかなり大きな引き下げとなります。

以下担当者のコメント
 「長期的な視点でみると、組み入れている米国債などの金利が歴史的な水準に低下している。利回りによる収入が減るなかで基準価格に対する分配金の比率が ８％と高くなり、『分配金の支払いで基準価格が上昇しにくくなっている』という投資家の声が目立つようになっていた。分配金の支払いによる基準価格の下落 を小さくし、安定的な運用資産の成長と分配金の支払いの継続性を重視する必要があると判断した。分配金の支払い方針が変わったわけではない」

この辺はグロソブだけじゃなくて大半の分配型ファンドにいえることで、結局タコ配になっているわけです。このあたりは「分配金は利益ではない、投信の落とし穴」なんかも参考にしてもらえばわかるかと思います。

とにかく何が言いたいのかと言うと、配当（分配金）だけにとらわれずに本質を見るべきなんですね。本質と言うのはトータルリターンなわけでございます。

投信ブロガーが選ぶ投資信託ランキング２０１３と実際の売れ筋ランキングの違い

2013年12月19日に、「「投信ブロガーが選ぶ！ Fund of the Year 2013」の表彰式＆トークライブが「エッサム神田 本社ビル4階 こだまホール」で開催されました。
このとき発表された投資信託のランキングと実際の売れ筋とを比較してみたいと思います。

1位.VT・バンガード･トータル･ワールド･ストックETF　0.3％
2位.ニッセイ日経225インデックスファンド　0.2625%
3位.結い2101　1.0500％
4位.外国株式インデックスe　0.5250％
5位.ひふみ投信　1.0290％
6位.ニッセイjリートインデックス　0.3518％
7位.EXE-iグローバル中小型株株式　0.5155%

という形です。それで、実際に販売されている投資信託（窓口等）のランキング上位を見ていきます。以下は三菱東京UFJ銀行での投資信託ランキング（６ヶ月）です。

１位：フィデリティ・USハイ・イールド・ファンド　1.4700％
２位：新光US-REITオープン（愛称『ゼウス』）　1.6065％
３位：米国エネルギーMLPオープン（毎月決算型）為替ヘッジなし（愛称：エネルギー・ラッシュ）　1.1340％
４位：ダイワ高格付カナダドル債オープン（毎月分配型）　1.3125％
５位：JPMジャパンマイスター　1.7325％

見事に一致しません。
理由は簡単で投信ブロガーが選ぶ！ Fund of the Year 2013の上位ファンドはいわゆるインデックスファンドが大半。これはは手数料（販売手数料や信託報酬）が安いファンドなんです。
そういうファンドは売っても証券会社や銀行などの販売会社にとってはメリット薄いので、手数料の高いアクティブ系ファンドが販売上位を占めることになるわけですね。

ちなみに、ファンド名の右側の数字は「信託報酬」の金額です。
 投信ブロガーが選ぶ！ Fund of the Year 2013の上位ファンドの大半の販売手数料はノーロード（無料）ですが、下のランキングはほとんど１～３％程度の手数料がかかります。

 投資信託の手数料とファンドの選び方については「投資信託と手数料」や「投資信託を銀行窓口で買ってはいけない」などをぜひご一読ください。

天才の投資能力、リスクに対するリターンの大きさ

リスクに対するリターンの大きさを示す指標に「シャープレシオ」と言うものがあります。
シャープレシオというのは、投資においてとったリスクの大きさに対するリターンの大きさを示すものです。より少ないリスクで大きなリターンを挙げるものほど高くなります。
言葉の意味について詳しくは「シャープレシオとは（用語集）」や「シャープレシオで投資信託比較」などをご覧ください。

米国を代表する投資家「ウォーレンバフェット」の過去の投資のシャープレシオが非常に優秀だったと言うことが話題になっています。

ＮＢＥＲが今週発表した資料によれば、上場から30年以上経過した全ての米国株を1926－2011年にわたり調査した結果、バフェット氏の1976年以 降のシャープレシオは0.76と、米株式市場（0.39）の約２倍だった。また同氏のシャープレシオは、設定から30年程度経過した196本の米投信全て を上回った。米投信196本のシャープレシオの中央値は0.37。 

 ということです。やっぱり天才はすごいなぁという形になりますね。また、個の記事での注目は米国株式市場のシャープレシオが0.39で、投資信託の中央値が0.37ということ。

これはインデックス投信（指数）に投資の優位性も表しているということになります。
こちらの記事もどうぞ「アクティブファンドとインデックスファンドの違い」

NISA口座で投資信託を買うならどんな投信がいい？

NISAが2014年1月からスタートします。
これを受けて投資信託などの投資を検討する方も多いのではないでしょうか？

そんなNISA口座で投資信託を買う場合の注意点をまとめました。
ちなみに、NISAって何よ?と言う方は「NISAのまとめ」の記事が参考になるのでそちらをご覧ください。

 1.毎月分配型はダメ
基本的に分配金も非課税となりますが、そもそも毎月分配型の多くは、税金がかからない特別分配金となることが多く、せっかくの非課税枠が無駄になります。

2.できれば無分配型がおすすめ
基本的には分配金を出さずに元本が成長するタイプの投資信託がいいです。複利効果が働く上、非課税枠の消費もありません。再投資タイプは非課税枠を新規に消費してしまいます。


NISA実施を控え、運用会社ではNISA専用の投資信託を開発するところもあるようです。
（参考：NISAを見越した投資信託が増加）

上記のような注意点を踏まえた構成になるかと思うので、NISAに投資をしたいと言うときはそのあたりを考慮しましょう。